بررسی دوسالانه بانک مرکزی اروپا در مورد ریسک های ثبات مالی ناشی از ارزهای دیجیتال

بررسی مالی دوسالانه بانک مرکزی اروپا نگرانی هایی را در مورد پیچیدگی فزاینده بازار مالی به دلیل ادغام ارزهای دیجیتال با جریان اصلی مالی ایجاد می کند. همانطور که توسط CryptoChipy گزارش شده است، این یک بررسی انتقادی دیگر از بخش ارزهای دیجیتال است. ECB فاش کرد که تجزیه و تحلیل عمیقی از دارایی های رمزنگاری و شیوه های وام دهی برای ارزیابی ریسک های مالی مرتبط با آنها انجام داده است. این یافته‌ها در گزارشی با عنوان «رمزگشایی ریسک‌های ثبات مالی در بازارهای دارایی‌های رمزنگاری‌شده» گنجانده شد. این گزارش خاطرنشان کرد که نوسانات تاریخی دارایی‌های کریپتو بسیار بیشتر از بازارهای متنوع سهام و اوراق قرضه اروپایی است. سرمایه گذاران کاهش 1.3 تریلیون یورویی سرمایه بازار دارایی های رمزنگاری بدون پشتوانه را از نوامبر 2021 بدون ایجاد هیچ گونه ریسک ثبات مالی مدیریت کرده اند.

علیرغم نوسانات، تقاضای سرمایه گذاران، ارزهای دیجیتال را به بالاترین حد خود در تاریخ سوق داده است. موسسات مالی، از جمله بانک‌ها، مدیران دارایی و سرمایه‌گذاران نهادی، به طور قابل‌توجهی میزان قرار گرفتن در معرض دارایی‌های دیجیتال را افزایش داده‌اند. مشتریان اکنون دسترسی آسان تری به معاملات ارزهای دیجیتال دارند که باعث رشد کریپتو و افزایش ریسک مالی شده است. ECB هشدار می دهد که اگر این روند ادامه یابد، دارایی های رمزنگاری بدون پشتوانه به زودی می تواند تهدیدی برای ثبات مالی باشد. اندازه و پیچیدگی رو به رشد اکوسیستم دارایی های رمزنگاری شده همچنان در مسیر صعودی خود باقی می ماند.

این اولین هشدار در نوع خود است که توسط بانک مرکزی اروپا صادر می شود. هشدارهای مشابهی توسط مقامات ایالات متحده و بریتانیا پس از یک سری رکود در صنعت کریپتو صادر شده است. بیت کوین، ارز دیجیتال پیشرو، به زیر 30,000 دلار سقوط کرد که زنگ خطر را در بانک مرکزی اروپا به وجود آورد. ارزش آن از نوامبر 2021 به نصف رسیده است. با این حال، بازار کریپتو همچنان سرزنده است و صرافی‌های بزرگی مانند Binance نزدیک به 700 میلیارد دلار در معاملات لحظه ای و 1.1 تریلیون دلار در معاملات آتی بیت کوین در ماه گذشته پردازش کردند. بانک مرکزی اروپا اشاره می کند که این حجم معاملات با حجم معاملات سه ماهه در بازارهای اوراق قرضه دولتی بورس نیویورک و منطقه یورو قابل مقایسه است. علاوه بر این، این صرافی‌ها وام‌هایی ارائه می‌دهند که به مشتریان اجازه می‌دهد تا ۱۲۵ برابر سرمایه‌گذاری اولیه‌شان، میزان مواجهه خود را افزایش دهند. شکاف های مداوم داده ها همچنان باعث ایجاد عدم اطمینان در مورد میزان کامل خطرات سرایت احتمالی در سیستم مالی سنتی می شود.

گزارش بانک مرکزی اروپا همچنین نگرانی قابل توجهی را در مورد احتمال سقوط بازار کریپتو، مشابه رکود اخیر، ابراز می‌کند که می‌تواند یک اثر موجی در بازارهای سنتی ایجاد کند. بانک مرکزی اروپا بین چنین سقوطی و بحران وام مسکن پایین‌تر که منجر به سقوط مالی جهانی در سال 2008 شد، مقایسه می‌کند.

دیدگاه رئیس بانک مرکزی اروپا در مورد تهدید در حال ظهور

رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، اعلام کرده است که یک رمز ارز ارزش ذاتی ندارد و فاقد هر گونه دارایی اساسی به عنوان امنیت است. این دیدگاه فابیو پانتا، یکی از مدیران بانک مرکزی اروپا را تقویت می کند که این بخش را شبیه طرح پونزی توصیف کرد. پانتا خواستار مداخله نظارتی برای جلوگیری از ریسک‌پذیری بی‌ملاحظه در فضای کریپتو شده است.

در حال حاضر، ارتباط بین بانک های منطقه یورو و دارایی های رمزنگاری محدود است. برخی از بانک‌های بین‌المللی و منطقه یورو در تجارت مشتقات رمزنگاری تحت نظارت هستند، اگرچه موجودی واقعی دارایی‌های کریپتو را نگهداری نمی‌کنند. شبکه های پرداخت و سرمایه گذاران نهادی به طور فزاینده ای از خدمات دارایی های رمزنگاری شده حمایت می کنند. شایان ذکر است، صندوق‌های سرمایه‌گذاری نهادی آلمان تا سال گذشته یک پنجم دارایی‌های خود را در دارایی‌های رمزنگاری‌شده نگهداری می‌کردند. علاوه بر این، ECB خطرات مرتبط با امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) را برجسته می کند، جایی که پلتفرم های نرم افزاری مبتنی بر رمزارز خدمات مالی را بدون واسطه های سنتی مانند بانک ها ارائه می دهند. در سال 2021، حجم اعتبارات رمزنگاری شده در پلتفرم‌های دی‌فای به میزان 14 برابر افزایش یافت و کل ارزش قفل‌شده در دی‌فای به نزدیک به 70 میلیارد یورو رسید که قابل مقایسه با بانک‌های کوچک پیرامونی اروپایی است.

لاگارد همچنین اشاره کرد که بانک مرکزی اروپا در حال توسعه یک یورو دیجیتال است که تا سال آینده از طریق یک نمونه اولیه آزمایش خواهد شد. تصمیم در مورد راه اندازی این ارز دیجیتال پس از سه سال آزمایش گرفته خواهد شد. او تاکید کرد که این ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) از بسیاری از دارایی های دیجیتال موجود متمایز خواهد بود. در همین حال، اتحادیه اروپا در حال نهایی کردن قانون "بازار در دارایی های رمزنگاری" است که انتظار می رود تا سال 2024 اجرا شود. بانک مرکزی اروپا از اتحادیه اروپا می خواهد که تصویب این قانون را برای ایجاد چارچوب قانونی برای تنظیم صنعت کریپتو در اتحادیه اروپا تسریع بخشد.